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能源化工整体上市华谊或借道三爱富 |
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| 来源：中金在线 发布日期：2008-6-17 |
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编者按：本报上期专题报道指出，国务院国资委已经重新启动央企重组整合；实际上，地方国资委也有同样的心态和行动。一方面，宏观经济面临下滑风险，另一方面，通胀和紧缩政策让企业捉襟见肘。资产重组整合能否相对有效地调配好有限资源？国有企业的重组能否再次掀起市场的热潮？上海地方国有资本的整合或许能为我们提供一些线索。
在上海国资加速整合的背景下，传闻已久的上海本地股三爱富(600636.SH)，资产重组也终于提速。公司６月11日发布公告表示，正与大股东上海华谊集团筹划重大资产重组事宜。
“重组方案已经基本出来了，目前主要是在做资产评估、审计，以及国资委确认等工作。”三爱富董秘张经仪对本报记者确认，此次资产重组各方正在抓紧推进之中，最迟会在7月3日给出一个说法。
根据记者了解，此次重组涉及资产规模相当庞大，也导致评估、审计工作较为复杂。但是若成功完成，则意味着三爱富资产会有重大改变。
或将注入能源化工
近期上海国有上市公司整合悄然提速，上海华谊集团作为上海国资委授权建立的大型企业集团公司也加快了重组步伐。不过此次重组尽管在预期之中，但来的也非常突然，上市公司有点措手不及。
“我们接到消息之后立即停牌了，对于公司来说也很突然。”张经仪坦陈，重组背后的推手主要是上海市国资委。近期上海本地股重组动作频繁，确实是在国资委统一部署下的行动，三爱富也不例外。
据消息人士透露，此次重组预计注入上海焦化有限公司、上海吴泾化工有限公司、上海华原化工有限公司、上海中远化工有限公司、上海华谊丙烯酸有限公司、亿利化学有限公司股权等，借此实现能源化工产业的整体上市。
张经仪向本报记者证实，本次重组的目的在于改变此前公司单一的经营结构，将会借此实现向综合性经营的方向转变。他并未确认上述消息人士说法的真实性，不过张承认，这一消息部分符合公司重组方案。
张经仪对于注入精细化工类资产的说法表示了肯定，他承认重组确实包含这部分资产，但没有透露更多内容。
“我们估计这次重组会打通三爱富上下游产业链，注入精细化工类资产，提高公司盈利能力。”华泰证券基础化工行业研究员熊杰指出，三爱富虽然是国内氟化工行业实力最强的公司，但是奈何行业不景气，所以业绩一直乏善可陈，集团把一些盈利能力较强的下游产业，比如精细化工注入将会有助于改善这一局面。
大股东整合平台
三爱富公司是国内氟化工行业的龙头，主要有三大类产品：氟聚合物、氟精细化学品、氟制冷剂，目前正在向国际氟化工企业迈进。虽然公司从去年开始到2013年每年都享受到CDM(清洁发展机制)收益，但是由于竞争激烈，主业的毛利率不高，业绩也乏善可陈，一季度每股收益仅有7分钱。
不过市场一直对三爱富资产注入颇有期待，就在于其背后有实力强大的控股股东。上海华谊集团是由上海国资委授权通过资产重组建立的大型企业集团公司，所属全资和控股企业有上海天原、上海轮胎橡胶、上海焦化、上海吴泾化工等20多个子公司，是上海化学工业发展有限公司、上海医药(集团)总公司的主要投资股东，下属公司除了三爱富外，还有氯碱化工(600618.SH)和双钱股份(600623.SH)两家上市公司。目前，上海华谊已与杜邦、巴斯夫、拜尔、罗门哈斯、比欧西等国际著名化工公司共同投资建立了几十家中外合资合作企业，实力雄厚。
据悉，公司上市以来，上海华谊集团在股权方面不断加强控制，同时也不断突出公司主业——氟化工业务。业内人士指出，在华谊集团旗下三家上市公司中，三爱富属于资产质量最好的一家，而且不像其他两家那样还同时在B股上市，情况复杂。如果说要集中做好一个整合平台的话，应非三爱富莫属。
事实上，今年1月份三爱富曾有一波相当强劲的上涨，主要原因就是当时市场预期将会有资产重组推出。但是由于上涨过快，股价过高，大股东亦相当被动，遂发公告予以澄清，表示3个月内不重组。此次重组距那时刚好5个月左右。
尽管如此，不少机构仍然驻扎在三爱富里面。一季度报告显示，其前十大流通股股东大多为基金占据，包括中邮基金、汇添富、易方达以及华夏基金等。不过根据TOPVIEW显示，近期中邮基金一直在减持该股，6月2日仍然大手笔卖出，减持金额达到1019万元，另一家基金公司则在3日停牌前一天减持1746万元，华富基金则在6月2日买入232万元。二季度数据显示，基金买入和卖出基本维持平衡，累计净卖出3350万元。
链接：
上海华谊(集团)公司是由上海市政府国有资产管理委员会授权，通过资产重组建立的大型企业集团公司。公司所属全资和控股企业有上海天原(集团)有限公司、上海轮胎橡胶(集团)股份有限公司、上海焦化有限公司、上海吴泾化工有限公司等20多个子公司。公司下属有3家上市公司，其中2家同时发行A、B股。(集团)公司还是上海化学工业发展有限公司、上海医药(集团)总公司的主要投资股东。 公司目前已与杜邦、巴斯夫、拜尔、罗门哈斯、比欧西等国际著名化工公司共同投资建立了几十家中外合资合作企业，在中国香港、北美、非洲、东南亚等地区设有多家独资和合资公司。
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