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中国油价千元的利益链：巨头仍亏 小兄弟无奈 |
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| 来源：中金在线 发布日期：2008-6-29 |
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6月20日，发改委提高汽油、柴油基准价格每吨1000元，提高航空煤油价格每吨1500元，涨幅分别为17%、18%与25%。这次涨价，是迄今为止国内成品油价格上调幅度最大的一次。
与此次大幅涨价相呼应的是，国际原油价格达到每桶140美元，国内外汽油、柴油价差分别为4760、5840元/吨。此番提价将给中石油、中石化带来怎样的变化？对哀声一片的炼油企业会有怎样的影响？《投资者报》记者采访了产业链上的相关企业，试图勾勒出一幅涨价背景下的利益分配图谱。
调查发现，提价对炼油比重比较大的中石化来说影响最为直接；对业务链比较完整的中石油来说，影响比较平稳；对于地方炼油企业来说，涨价对其40%的开工率状况不会有根本扭转。多数石油专家认为，成品油提价的预期依然存在。
中石化：提价减少一半亏损
“成品油价格上调对公司炼油扭亏肯定有一定作用，但具体有多大程度扭亏，还不好计算。” 提价一周后的6月26日，中石化董事会秘书告诉《投资者报》记者。
中石化现为亚洲产能最大的炼油商，产能在8000万吨左右。在几家大型的石化公司中，亏损最大。目前我国成品油市场近70%由中石化提供，但中石化80%的原油依赖外购。国际国内油价倒挂以来，一直依赖进口原油税先征后返的补贴来减少其炼油亏损。2007 年中石化炼油业务亏损额达105 亿元。
因为价格倒挂，很多炼油企业亏损、停产，中石油、中石化为确保稳定的市场供应，满负荷生产，每多生产一吨油意味着更多亏损。“而现在的成品油提价1000元能解决公司一半的亏损”。中石化集团办公厅一位负责人介绍说。
“拿5月份来说，中石化炼油亏损140亿，提价后相当于能减亏67亿元。”国金证券分析师刘波也认同减亏一半这个数字：“对中石化来说，一是炼油量大，减亏程度大，二是股本小，所以，在几大石油化工企业中，提价对中石化的影响最大。”他认为此次提价对中石油能增加毛利0.15元，对中石化能增加毛利0.38元。东方证券石油与化工行业首席分析师王晶经过粗略计算，认为本次调价全年可增加中国石化税后利润641亿元。
特别收益金影响中石油盈利
“从产业结构来说，中石油自产自炼，总体是赢利的。其上游盈利、下游炼油亏损，提价能减少炼油亏损，进一步提高其利润空间。” 中国石油大学工商管理学院副院长董秀成说。
目前中石化原油的生产量相当于中石油的1/3，但中石化的原油加工量相当于中石油的1.5 倍。如果成品油价格与全球接轨，显然中国石化将是最大的经营受益者。
多位分析师认为，中石油拥有资源优势，但是除非提升特别收益金起征点，否则会冲抵价格上调带来的收益，石油特别收益金的多少已经成为影响中石油盈利的关键因素。
油价高位情况下，中石油税费有加重趋势。中石油公布的一季报表明，由于炼油部门亏损，公司亏损额200亿元~250亿元，比中石化略低。一季度除所得税外的其他税赋303.26亿元，同比增加了178.34 亿元。这主要是一季度油价同比上涨63%，中石油每桶油同比多上缴13.235 美元的特别收益金，一季度共多缴纳25 亿美元左右。而2007 年全年，公司石油特别收益金同比多缴纳了1.57亿元。
机构观点认为，提价幅度仍不及近期原油价格的上涨幅度，精炼依然处于亏损状态。假设将原油平均售价上调9%，但由于特别收益金增加，抵消了原油平均售价上升带来的大部分利好影响。
虽然中石油是原油的净卖家，但由于精炼亏损及向政府缴纳石油特别收益金，油价走强并未给公司盈利带来好处。
地方炼厂批发价疲软
“柴油已经涨完一轮，现在的价格基本是回落后的价格，各家炼厂柴油价格相差不多，在8000元以内。”正和石化宁小姐说，“在5月初的时候，0#柴油价格还是每吨7000元左右，接着在不到一个月的时间里便涨到每吨8000元以上。在发改委宣布调价的前几天出货量极大，主要集中在北方，调价后出货量减少很多。”
油价上调后，占全国地炼企业数量34%的山东地炼成品油批发价再次上调，已处高位的柴油价格基本没有变化。此次价格调整对于处于亏损中的炼厂来说依然是“杯水车薪”，不会大幅提高炼厂盈利，对开工率刺激不足，未来成品油批发价格或许走低。
据业内人士介绍，山东地方炼厂情况大多与华星石化、正和石化类似，在成品油零售价格上调后，市场反应很快，汽油价格大涨，但是从24日开始回调。由于买家积极性减弱，汽油销量普遍较低，大多炼厂价格保持稳定，已有少数炼厂下调价格促销。
“调价前国内柴油价格已超过调价后的目标价格，因此不排除有下跌的可能。”富海炼厂人士指出，“调价后，一些市场中间商会释放部分囤积的产品，将对汽、柴油价格产生负面影响。”
“调价前一周，柴油价格已经出现高位疲软的迹象，当时不知道如果柴油价格下滑，会跌到什么价位。现在上调1000元/吨后，对我来说反而有了一个最低的保障。换句话说，在国家整体供应偏紧的预期下，后期柴油批发价格最多跌到零售到位价。目前我们会以销定进，继续观望。” 某业内人士说。
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