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伯南克对美经济看法有点悲观 |
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| 来源：中金在线 发布日期：2008-7-17 |
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上周美国股市的持续下跌以及房利美、房地美股价暴挫使人们开始重新关注次贷危机的新一轮冲击波及其对经济的影响。正因如此，华盛顿时间7月15日上午10时美联储主席伯南克在半年一次的参议院银行委员会听证会上的表态备受关注。与他在6月份发表“经济低迷的威胁已经降低”的评估不同的是，伯南克此次表示，美国经济增长和通胀风险都正在上升，稳定金融市场仍继续成为美联储的“首要任务”。分析家认为，伯南克转变看法是对迫使财政部和美联储联合推出救助美国最大的两家房贷机构房利美和房地美的最新市场动荡的反应。
当天，标准普尔500指数下跌13.39点或1.1%至1214.91点，为2005年以来最低的收盘点位；下午16时33分，美元对欧元汇率在创下历史新低后达到1.5904∶1。
最近，陷入资金困境的房利美、房地美股价6天内跌去了45%以上；上周末，美国联邦存款保险公司接管了因巨额亏损而倒闭的印地麦克银行。由于投资者担心信贷相关损失进一步扩大，最近全球金融市场动荡加剧。上周，作为美国股票基准的标准普尔500指数、英国金融时报100指数、MSCI全球指数均从顶峰下跌了20%，进入了华尔街定义的所谓“熊市”。7月13日，美国财政部和美联储宣布了救助房利美和房地美的计划，以避免其资金困境进一步冲击美国经济。正是在这样的背景下，伯南克才再次发出了安抚市场的声音，强调帮助金融市场恢复正常功能将继续成为美联储的首要任务。
据悉，伯南克是在美国政府公布最新经济数据后不到两个小时发表上述言论的。他说，增长前景存在“很大的下行风险”，“通胀前景的上行风险已经强化”。
当天公布的数据显示，美国税收补贴对经济的刺激作用在6月份已开始消退且通胀压力增大：6月份美国的零售销售比前一个月上升了0.1%，低于经济学家的预期；生产者价格则上涨1.8%，是去年11月份以来最快增速。与去年同期相比，生产者价格上涨9.2%，为1981年以来最大涨幅。
这是自6月25日美联储决定停止降息、维持联邦基金利率在2%不变之后伯南克首次对货币政策发表评论。在此前的9个月中，美联储激进降息7次，幅度达到3.25个百分点。曾就职于美联储的皇家苏格兰银行格林威治资本市场公司首席经济学家史蒂芬·斯坦利表示，伯南克的讲话清楚地表明，美联储将保持政策不变，“他们对于今年下半年(的形势)相当担心”。
伯南克在讲话中提到了能源价格上涨的危害，少有提及信贷和房地产衰退进一步深化对增长的威胁。“我们必须对任何迹象如长期通胀预期的损害保持高度警惕。”商品价格所带来的推动通胀的动力正逐步转移到了工资和价格中。他在回答议员们提问时表示，“我期待经济在明年走强。如果的确如此，我认为这将支持强势美元。”
路透和密歇根大学日前进行的一项调查显示，美国家庭预计未来5年中的年平均通胀率将达到3.4%，是1995年以来最高的预期值。伯南克也表示，短期内通胀可能会临时性地上升。
伯南克表示，在未来几个季度里消费者支出很可能受到限制，企业可能会担心消费者在今年下半年的支出。美国政府的税收补贴为经济紧张的家庭提供了“及时的支持”，帮助家庭支出保持在好于预期的水平。不过，“房地产收缩和金融逆风对支出和经济活动的影响一直与能源和其他商品价格的迅速上升交织在一起，已经损害了家庭购买力。”伯南克说。房价的下跌“已经导致了丧失抵押品赎回权潮流的高涨，”“而丧失抵押品赎回权又反过来强化了一些地区房价下行的压力。”他如是说。
尽管最近抵押贷款丧失抵押品赎回权的案例迅速增加、房价和房屋开工数同比大幅下降以及抵押支持证券账面价值持续减少，但著名的美联储观察家约翰·贝里却认为，美国房地产泡沫破裂所导致的强烈痛苦实际上却正在开始缓和。贝里说，对房地产数据的细致分析会发现一些“最糟糕的时期已经过去”的令人信服的证据，正在逃离金融机构包括房利美、房地美股票的投资者应该对房地产的前景进行深入思考。
实际上，以占全美住房销售约85%的现房销售数据为例，其在2005年下跌之前达到了折合年率725万套的最高纪录，今年1月份该数据降至489万套，5月份略微回升至为499万套。贝里说，最近的数据不能保证未来几个月销售不会下降得更多，但它们的相对稳定可能显示房价已经下跌到足以刺激买房人重新进入市场的地步。人们没有理由相信自2005年以来销售的大幅下降将再次出现。同样，最近几个月的新屋销售数据也显示出一些积极信号。
今年第一季度，美国经济增长率折合年率仅为1%。根据伯南克当天提交给国会的半年货币政策报告，美联储已上调了对今年经济增长和通胀的预测值，并重申明年经济将加速增长。据悉，美联储将今年经济增长率从4月份预计的0.3%至1.2%上调为1%至1.6%，消费者价格则从原来预测的3.1%至3.4%上调为3.8%至4.2%，明年的经济增长率的预测值保持不变，仍为2%至2.8%。
美联储的这份半年货币政策报告指出，大多数美联储官员认为他们对国内生产总值的预期风险是偏向于下行，对通胀预期的风险则偏向上行。不过，考虑到金融紧张对增长的持久影响以及商品价格向核心通胀传导的程度，报告认为上述预测的不确定性高于正常情况。根据伯南克的讲话，他认为迄今这种传导还是“有限的”。
美联储将在8月5日召开下次货币政策例会。投资者预计，美联储仍将按兵不动。利率期货交易结果显示，交易商认为美联储在今年年底之前加息25个基点的几率为59%。
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