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崛起中的通信军团 |
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| 来源：中金在线 发布日期：2008-7-7 |
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电信重组后，对于电信运营行业来说，移动运营仍有稳健增长的空间；电信重组之后新格局下的非对称监管有利于行业竞争格局逐步趋于平衡，最弱小的运营商有机会获得最大的发展，重点看好新联通的长期价值，维持对联通股票增持的投资评级。
对于通信设备行业，国内电信运营商重组完成之后，三大移动运营商的3G规模建设即将启动，预计未来三年各大电信运营商年度固定资产投资增速将达到20%；同时，由于国内通信设备产业链综合实力的增强，在本轮电信投资中的市场份额将进一步提升。上述两方面的因素决定了国内通信设备行业将在未来3年内获得高度的景气和快速的发展。
以中兴通讯为代表的部分通信设备企业将快速崛起，并逐步在全球范围内具备影响力和竞争力。
投资策略方面，可以重点关注通信设备行业的投资机会。我们将通信
设备产业链分成十大子行业(序号表示受益顺序)：1、电信设计、电信咨询；2、传输设备、光纤光缆；3、电信软件、系统集成；4、通信配套、电源空调；5、通信模块、射频器件；6、系统设备(含核心网、接入网等)；7、通信工程、专业服务；8、通信测试、专业装备；9、通信终端、各类智能卡；10、增值服务、行业应用。按照各子行业的受益顺序及受益的程度，建议2008年下半年内重点关注以下三大子行业的投资机会：电信软件/系统集成、通信配套/射频器件、系统设备(含核心网、接入网等)。
投资者也要注意投资风险，包括电信运营商重组进程滞后、3G规模建设推迟和证券市场估值中心下移的系统性风险。
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